服务业境外投资现状与风险

本文摘要:摘取 要:境外投资还包括国家外汇储备投资、中资商业银行境外股权并购和收购投资、境内合格投资者(QDII)展开的证券类投资、企业对外展开的股权和收购投资。本文重点分析服务业企业的境外投资。关键词:境外投资,外汇储备,股权收购,股权并购 一、境外投资现状 境外投资还包括国家外汇储备投资、中资商业银行境外股权并购和收购投资、境内合格投资者(QDII)展开的证券类投资、企业对外展开的股权和收购投资。本文重点分析服务业企业的境外投资。

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摘取 要:境外投资还包括国家外汇储备投资、中资商业银行境外股权并购和收购投资、境内合格投资者(QDII)展开的证券类投资、企业对外展开的股权和收购投资。本文重点分析服务业企业的境外投资。关键词:境外投资,外汇储备,股权收购,股权并购   一、境外投资现状      境外投资还包括国家外汇储备投资、中资商业银行境外股权并购和收购投资、境内合格投资者(QDII)展开的证券类投资、企业对外展开的股权和收购投资。本文重点分析服务业企业的境外投资。

  2007年国务院公布《关于减缓发展服务业的若干意见》,今年国务院办公厅印发《关于减缓发展服务业若干政策措施的实行意见》。这两个文件为反对服务业企业发展建构了较好的政策环境。  从目前的情况看,境外投资主要产于于服务业(第三产业)企业,具备以下特点:一是金融业中的银行和非银行企业积极开展股权和收购投资,二是生产性服务企业在国际市场上可行性开始展开以并购各类资源居多的收购投资。

这在两方面皆获得可行性成绩,累积了一些经验,同时也不存在一定的风险。     (一)金融业:银行和非银行金融企业携手展开股权投资和收购投资      在2007年中国投资有限责任公司对美国私人股权投资基金黑石集团、摩根士丹利;国家开发银行对英国巴克莱银行分别展开股权投资之后,今年国内的多家银行和非银行金融企业之后积极开展股权投资和收购投资。

投资对象有资产管理公司和中小银行,甚至还包括欧洲历史上的老牌银行。在投资中力求有限公司或占有大股东地位。  1、多家银行企业积极开展股权投资和收购投资   (1)民生银行投资美国美联银行。2008年3月1日,中国银监会表示同意民生银行公司入股美国联合银行控股公司,股权比例4.9%。

年底前,民生银行可增持至9.9%。同时拥有增持股份至20%的期权。该银行是一家专为美国本土华人企业以及在大中华区专门从事业务往来的美国公司获取各项服务的专业银行,其总部设于美国旧金山。  (2)招商银行并购香港永隆银行。

2008年5月30日,招商银行宣告并购永隆银行,最后报价订为每股156.5港元,为永隆银行2007年底的净资产的2.91倍。这是国内银行第一次标的在40亿美元以上必要展开控股权的收购。

2008年9月30日,招商银行股份有限公司与永隆银行有限公司已完成股权结算。根据香港《公司并购及拆分守则》的契约并购规定,招商银行将按每股156.5港元向剩下的股份发动全面契约并购。该银行在香港有数75年的历史,享有35家支行,是香港著名的家族银行。

  招行行长马蔚华回应,并购永隆银行有助招行扩展香港市场,有助优化招行业务结构,推展经营战略调整。通过收购招行可取得多个金融业务牌照,有助构建混业经营目标。  (3)中国银行并购法国洛希尔银行股权。

时隔7月底高调并购瑞士荷瑞达资产管理公司后,中国银行发布公告,出资2.363亿欧元(合23亿元人民币)售予法国爱德蒙得洛希尔银行股份有限公司(“洛希尔银行”)20%的股份,沦为洛希尔家族之后的第二大股东。协议规定,中行取得参予洛希尔银行公司管理和经营的适当权力,并向洛希尔银行委派两名董事。  2、非银行金融企业股权投资和收购投资   (1)中国平安并购比利时富通投资管理公司。

2007年11月,中国平安人寿保险股份有限公司投资18.1亿欧元,售予富通集团4.18%的股票,后又增持至4.99%。2008年4月2日,中国平安与富通集团旗下的富通银行签订《协议书备忘录》,拟以21.5亿欧元并购富通银行白鱼出售富通投资管理公司全部已发售股份的50%。

  (2)中国人寿投资Visa1%股权。2008年3月20日,建构美国历史上仅次于IPO的Visa公司(V.NYSE)股票在纽约股票交易所上市交易。中国人寿投资3亿美元沦为其仅次于的中资战略投资者。  以上案例指出,我国的银行、非银行金融机构,正在逃跑美国次贷危机演变全球金融危机的所带给的机遇,朝著走进国门,转入国际金融市场。

虽然累计目前,所有股权投资和收购投资皆经常出现投资浮亏,但我国的金融机构不应当暂停行进的步伐,不应在大大总结经验的前提下,之后实行务实的投资策略。     (二)生产性服务业企业展开股权投资和收购投资      生产性服务企业有狭义和广义之分。

狭义的生产性服务企业的概念,由美国经济学家布朗宁和辛格曼于1975年对服务业展开分类时明确提出。是诬蔑维持工业生产过程的连续性、推展技术变革提升生产效率和产业升级而获取服务的企业。生产性服务业就是指制造业内部的生产服务部门独立国家发展一起的新兴产业。其大同小异一般服务业的是其本身向制造业获取中间服务,而并不必要向消费者获取独立国家的服务。

  生产性服务企业可分成两大类,一类是针对特定的生产环节而获取服务;另一类是获取整体性仅有流程服务,即从资源研发复,以后售后服务为止。该类企业的代表是中钢集团。  生产性服务业企业对外投资具备以下的特点,一是注重资源类企业的并购,二是力求有限公司,并在并购已完成后谋求注销。三是即便为全然的股权投资,也要谋求大股东地位并派遣董事。

  1、并购资源类企业。该类并购重点在于矿产类资源,一是生产性服务企业合力制造业企业联合并购,二是生产性服务企业的分开并购。  (1)五矿集团合力江铜集团顺利并购加拿大北秘鲁铜业。

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2008年1月底,两中国企业宣告,已并购了加拿大北秘鲁铜业公司(NPCC)95.92%的股权,收购价大约4.37亿加元。  (2)生产性服务企业中钢集团并购澳大利亚铁矿资源类企业中西部公司。2008年3月14日,中钢集团以每股5.6澳元现金必要向中西部公司投资者收到“敌意并购契约”(总价12亿澳元以上);4月29日,中钢提升报价13.9%,以6.38澳元/股并购中西部公司(总价13.6亿澳元),获得董事会同意。

至9月15日的并购契约届满后,中钢集团月已完成了对澳大利亚中西部公司的并购。目前,中钢持有人中西部公司的股份超过98.52%。

  2、通过有限公司并购,发展壮大企业。  (1)中海油服并购挪威AWO公司。中海油服2008年7月8日宣告,以总共大约127亿挪威克朗(大约25亿美元)的对价,向挪威石油钻井承包商(AWO.OS)发动现金并购契约,并购其100%股权。

此交易已完成后,中海油服将创建世界第8大钻井船队,总共享有34个运营钻井平台(还包括双方开建的钻井平台)。  (2)中化国际并购新加坡GMG51%股权。

中化国际发布公告,公司全资子公司中化国际(新加坡)有限公司并购新加坡(GMG)51%股权所牵涉到的结算及股权过户申请已全部已完成。本次并购的总对价为2.6798亿元新币。GMG公司是集天然橡胶栽种、加工、销售一体化的综合运营商,业务范围覆盖面积非洲、欧洲、亚洲以及北美洲。

  3、股权投资。该类可视作较为全然的投资,不拒绝有限公司,但谋求大股东地位,有权派遣董事。  (1)中国铝业投资力拓。

中国铝业发布公告,截至2008年2月1日,已牵头美国铝业公司,取得力拓公司的英国上市公司12%的股份,交易总对价约140.5亿美元,是中国企业历史上规模仅次于的一笔海外投资。这也是全球迄今为止仅次于的矿业并购案。公司回应,将择机增持力拓股份。

  (2)中粮集团投资美国仅次于的猪肉加工企业史密斯菲尔德公司(SFD)。2008年6月30日,SFD宣告,向中粮集团出售700万股股份,占到其总股份的4.95%。中粮董事长宁高宁转入公司董事会。

这是中国仅次于的农贸加工企业首次入股美国企业。SFD是美国仅次于的生猪养殖、猪肉加工和销售企业,占据美国猪肉市场25%的份额。


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